业绩低于预期，持续推进线上线下一体化发展

家家悦（603708.SH）2021年半年报显示，公司实现营业收入88.00亿元，同比增长2.54%；实现归母净利润1.84亿元，折合成全面摊薄EPS为0.30元，同比减少36.12%；实现扣非归母净利润1.53亿元，同比减少45.98%。报告期公司综合毛利率上升1.06个百分点，期间费用率上升3.20个百分点。公司线下渠道有序扩张，加速线上线下一体化发展。我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测17%/18%/18%至0.55/0.57/0.59元。我们维持“增持”评级。