2021年半年报点评：产销量再创新高，毛利率短期承压

科力尔发布2021年半年报，营收6.59亿元，同比增长70.75%，归母净利润0.44亿元，同比增长1.20%。公司各事业部产能释放，产销量再创历史新高。2021年H1，智能家居类产品营收4.68亿元，同比增长59.1%，毛利率16.2%，同比-6.95pct；健康与护理类产品营收1.1亿元，同比增长162%，毛利率9.88%，同比+2.31pct；运动控制类产品营收0.6亿元，同比增长46.3%。公司积极应对原材料大幅上涨和人民币升值，毛利率承压。2021年H1，人民币对美元平均汇率约为6.46，同比2020年上半年的汇率升值约8.89%。目前公司已经渡过了毛利率的最低谷期，下半年公司的毛利率将明显回升，公司业绩有望持续增长。公司完成非公开发行，助力新一轮发展。预计公司2021E-2023E净利润为1.33/1.73/2.17亿元，当前股价对应PE为50/38/31X。维持“买入”评级。