2021年度中报点评：拥抱新渠道挖掘新红利，收入与业绩稳健增长

苏泊尔发布2021年中报，实现营业总收入104.34亿元，同比增长27.44%；实现归母净利润8.66亿元，同比增长29.87%。其中，Q2单季度公司实现营业总收入52.98亿元，同比增长15.01%；实现归母净利润3.61亿元，同比增长0.28%。公司内销收入同比增长13.77%，外销收入同比增长68.65%，SEB赋能效果仍在持续显现。原材料成本压力下净利率逆势同比+0.16 PCT，2021H2仍有优化空间。公司发力电商渠道以来表现有所改善，积极拥抱线下新业务挖掘低线市场红利。预计公司2021-2023年实现EPS 2.57、2.89、3.29元，对应PE 19.9、17.7、15.6倍。维持“推荐”评级。