上半年业绩高增长，自产元器件持续放量

火炬电子（603678.SH）发布2021年中报，上半年实现收入24.12亿元，同比增长60.92%，归母净利润5.51亿元，同比增长100.55%。自产元器件持续放量，下游市场需求强劲，公司军工客户及贸易业务订单迅速提升，元器件收入增幅显著，带动上半年业绩高增。单季业绩增长持续，保持强劲盈利能力。预计21H2下游景气延续，主业增长势头有望继续维持。自产元器件延续高增长，产品线布局清晰，产能扩张卡位景气。代理业务受益下游需求旺盛，业务规模稳增。新材料加速产业化，持续有效拓展，坚定看好中长期成长空间！股权激励为长期发展奠基，解锁条件彰显发展信心。我们预计公司2021-2023年实现营收53.33/69.24/83.49亿元，实现归母净利润11.56/15.68/20.67亿元，对应PE分别为31.5x23.2x/17.6x，维持“买入”评级。