珠江啤酒发布2021半年报,实现营业收入22.18亿元,同比增长10.51%;实现归属于母公司净利润3.11亿元,同比增长26.30%;扣非后净利润2.69亿元,同比增长43.80%;每股收益0.14元。其中Q2单季实现营业收入14.45亿元,同比减少0.62%;归母净利润2.41亿元,同比增长6.67%;每股收益0.11元。公司持续聚焦高质量发展主题,不断优化产品结构,业绩实现稳步增长。珠江啤酒以普通渠道为主,销售占比95.71%,营收20.10亿元,同比增7.74%;商超、夜场和电商渠道分别同比增11.19%、36.46%和11.36%。公司积极布局线下渠道,持续深化深度分销管理,细分经销商经营区域,广东和其他地区经销商数量较年初分别增加258家和154家。期间费用率控制有效,上半年期间费用率22.66%,同比下降2pct,其中销售费用率17.22%,同比-0.43pct;管理费用率6.99%,同比-1.21pct;财务费用率-4.82%,同比-0.68pct;销售净利率14.40%,同比+1.95pct,再创新高。公司未来看点包括:(1)对标世界一流,实施“3+N”产品战略,以97纯生、精品纯生为核心产品,明确“雪堡、纯生、珠江+特色”品牌组合,持续优化产品结构,推出雪堡百香果小麦啤酒等中高端新品;(2)优化营销业务结构,一方面积极布局线下渠道,着重加大餐饮渠道开拓力度,餐饮销量及占比不断提升;另一方面大力拓展新兴渠道,发力传统电商、社区电商等线上平台,同时探索“直播+电商”模式。