根据报告，恒立液压在2021年上半年实现了52.27亿元的营业收入，同比增长51.25%，归母净利润14.09亿元，同比增长42.87%，扣非归母13.78亿元，同比增长48.86%。毛利率为41.02%，净利率27.01%。泵阀市占率提升明显，非标产品打开长期成长空间。公司发力挖掘机泵阀市场，市占率持续提高。非标市场前景广阔。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为28.5亿、35.4亿和42.8亿，对应PE分别为44.00、35.36、29.28X，维持“买入”评级。
