海外互联网：腾讯Q2核心利润超预期，下半年业绩压力略升，中长期仍有成长动能——腾讯控股

腾讯控股（700.HK）在2021年第二季度实现了核心利润增长和毛利率好于市场预期。Non-IFRS归母净利润约340亿元，同比+13%，超彭博预期3.7%。视频号内容生态持续向好，6月上线互选平台功能，叠加主动运营边际改善，内容生态持续向好。游戏业务短期国内手游增长放缓，但储备的重磅新游上线后弹性改善和中长期出海潜力值得关注。网络广告业务增长靓眼，网络广告毛利率韧性较好。金融科技及企业服务收入维持较高增长，通信和效率办公SaaS产品矩阵优势明显，用户价值深厚。公司于8/18-8/19连续两日回购稳定市场。