根据报告,格力电器在2021年H1实现了营收持续恢复,新零售推进成效显现。其中,空调收入高增,7月行业需求边际改善明显。毛利率提升带动净利率改善,营运能力有所提升。然而,原材料大幅上涨对业绩产生了影响,因此公司下调了盈利预测。预计公司2021-2023年归母净利润为245.6/271.0/290.5亿元,对应EPS为4.08/4.50/4.83元。考虑到原材料上涨为短期影响,长期看地产竣工复苏、新零售改革成效有望显现,公司长期竞争优势不变,维持“买入”评级。