华润微（688396.SH）在2021年上半年实现了44.55亿元的营收，同比增长45.44%，归母净利润为10.68亿元，同比增长164.86%。公司业绩实现了高速增长，逐季来看，21Q1实现归母净利润4.00亿元，21Q2实现归母净利润6.68亿元，环比增长67%。公司各细分板块增长迅速，其中功率器件事业群收入同比增长44%，典型产品如MOSFET和IGBT收入分别同比增长43%和94%，同时功率器件事业群加快推动SiC产品研发与产业化，加大SiC JBS产品在PC电源以及充电桩、太阳能逆变器、通信电源等工控领域的客户送样力度，获得市场客户端的广泛认可，订单大幅增加，销售收入实现突破性增长，SiC MOSFET产品研发进入尾声，其产业化准备工作正在有序推进。封装测试方面，公司具备国内最大规模的激光修调平台，丰富的引线封装产品，全系列的功率器件封以及IPM模块封装技术解决方案，智能功率模块封装处于满产状态，客户需求持续增加，公司将与客户共同开发新型IPM封装产品，未来公司将会形成更加丰富的IPM封装平台。工业与汽车电子应用取得突破，前期导入的两家汽车电子级产品客户，已逐步起量，下半年将导入更多的汽车电子产品，提升汽车电子产品销售额占比。我们预计公司2021-2023年的EPS分别为0.83元、1.08元和1.36元，维持买入评级。
