大消费行业周报：白酒监管座谈会正本清源，有利行业长期有序发展

白酒监管座谈会正本清源，有利行业长期有序发展摘要2021年08月22日大消费行业周报食品饮料强于大市（维持）商贸零售强于大市（维持）•本周话题：8月20日，据新京报报道，市场监督管理总局价监竞争局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。消息一出，立即引发白酒股地震，截止至当日收盘，板块内42只概念股40只收盘下跌，整体跌幅高达5.64%。本次座谈会实际上只是进行调研，主要针对资本围猎酱酒和茅台酒价格高涨的问题进行看法征集。但是年后整个白酒板块持续震荡，市场观望态度比较明显，再加上白酒资本化过热，多重因素下才引起了市场恐慌。我们认为，本次管控虽然会对市场短期产生影响，但资本无序炒作退潮后，将有利于行业的长期稳定发展，行业内的名优酒公司也将充分受益。•行业要闻：1）千禾味业半年净利润下滑近六成。2）华润啤酒半年净利润42.91亿元。3）三只松鼠归母净利润同比增长87%。4）良品铺子营收同比增长22%。5）洽洽食品净利润增长10.86%。6）温氏股份半年亏损24.98亿元。•二级市场涨跌幅：8月16日至8月20日，商贸-2.4%，农业-5.4%，食饮-9.7%，中信30行业中排名18、26、30名。•风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。证券研究报告 本周话题：白酒监管座谈会正本清源，有利行业长期有序发展8月20日，据新京报报道，市场监督管理总局价监竞争局发布《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。消息一出，立即引发白酒股地震，板块内42只概念股40只收盘下跌，整体跌幅高达5.64%。常规性监管座谈，引导市场价格。据新京报采访了解，本次座谈只是常规性监管，主要目的是在两节白酒销售旺季来临前进行价格引导，防止白酒企业过快、过高的价格增长扰乱市场。同时，近期酱香热潮下，一二级市场均出现不少借酱酒题材炒作逐利的资本，需要进行一定的管控。因此，本次座谈会只是进行调研，主要针对资本围猎酱酒和茅台酒价格高涨的问题进行看法征集。但是年后整个白酒板块持续震荡，市场观望态度比较明显，再加上白酒资本化过热，多重因素下才引起了市场恐慌。酱香热袭全国市场，资本逐利无序炒作。近年来，酱香型白酒凭借其稀缺性、高品质实现了跨越式发展，2020年酱酒企业仅凭8%的产能贡献了白酒行业26%的销售收入和40%的利润。高渠道利润带动了各方资本涌入酱酒行业，抢占行业内为数不多的基酒，业内非酱企业也纷纷布局酱酒，打造酱酒新势力。在各酒企的快速扩产下，5年后酱酒产量暴增后，其稀缺性属性是否依然具备尚且未知，且急于扩产下，酱酒的高品质是否能受到保障也是未知数。我们认为，本次管控虽然会对市场短期产生影响，但资本无序炒作退潮后，将有利于行业的长期稳定发展，行业内的名优酒公司也将充分受益。行业要闻1.千禾味业半年净利润下滑近六成。8月17日，千禾味业披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入8.86亿元，同比+10.82%；实现净利润6581.28万元，同比-58.09%。（公司公告）2.华润啤酒半年净利润42.91亿元。8月17日，华润啤酒披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入196.34亿元，同比+12.79%；实现净利润42.91亿元，同比+106.40%。（公司公告）3.三只松鼠归母净利润同比增长87%。8月16日，三只松鼠披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入52.61亿元，同比+0.17%；实现归母净利润3.52亿元，同比+87.32%。（公司公告）4.良品铺子营收同比增长22%。8月17日，良品铺子披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入44.21亿元，同比+22.45%；净利润为1.92亿元，同比+19.29%。其中，主营业务收入为43.09亿元，同比+21.36%；主营业务毛利率为32.46%，同比+1.56%。（公司公告）5.洽洽食品净利润增长10.86%。8月19日，洽洽食品披露半年报，公司2021年半年度实现营业收入23.81亿元，同比+3.76%；净利润3.27亿元，同比+10.86%；基本每股收益0.65元。（公司公告）6.温氏股份半年亏损24.98亿元。8月19日，温氏股份披露半年报，公司2021年半年度营收306.3亿元，同比-14.81%；归母净亏损24.98亿元，亏损同比+160.14%；基本每股亏损为0.39亿元/股。（公司公告） 产业数据跟踪•飞天茅台（53度）行情价（元/瓶）•五粮液（52度）、国窖1573（52度）京东价（元/瓶）•原奶价格（元/千克）•生猪、猪肉、仔猪价格（元/千克）数据来源：国酒财经、同花顺、万得，平安证券研究所3,860 3,185 2,715 2,465 1,8002,3002,8003,3003,8004,3001/11/151/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/13飞天茅台价(2021)散瓶飞茅价(2021)飞天茅台价(2020)散瓶飞茅价(2020)1,399 1,399 8009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001/11/151/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/13五粮液国窖157315.2822.5039.11020406080100120140150115041507151016011604160716101701170417071710180118041807181019011904190719102001200420072010210121042107生猪价格猪肉价格仔猪价格4.363.03.23.43.63.84.04.24.44.6150115041507151016011604160716101701170417071710180118041807181019011904190719102001200420072010210121042107 张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001ZHANGJINYI112@PINGAN.COM.CN股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2021版权所有。保留一切权利。二级市场信息（2021.08.16-2021.08.20）所属行业股票名称最新收盘价EPS（元/股）P/E评级2020A2021E2022E2020A2021E2022E食品饮料贵州茅台1548.0037.1742.6648.8141.636.331.7推荐海天味业105.451.982.352.7553.344.938.3推荐舍得酒业193.661.704.406.20113.944.031.2推荐商贸零售华熙生物192.251.351.702.09142.4113.192.0推荐贝泰妮191.101.281.852.44149.3103.378.3推荐珀莱雅176.882.372.953.5874.660.049.4推荐三只松鼠38.760.750.901.1251.743.134.6推荐•子行业涨跌幅•重点公司盈利预测数据来源：万得、平安证券研究所-11.0%-9.7%-9.2%-9.0%-7.6%-6.3%-5.3%-4.7%-3.6%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%白酒食品饮料啤酒调味品葡萄酒黄酒乳制品肉制品沪深300食品饮料-6.3%-5.4%-4.5%-3.9%-3.6%-3.5%-1.4%0.3%-8%-6%-4%-2%0%2%饲料加工农林牧渔畜牧养殖渔业沪深300动物疫苗及兽药种植业林业农林牧渔-4.4%-4.2%-3.8%-3.6%-3.1%-2.4%-2.1%-2.0%-1.8%0.1%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%其他连锁电商及服务贸易沪深300超市及便利店商贸零售百货专业市场经营综合业态珠宝首饰及钟表商贸零售