食品饮料行业周报：白酒监管座谈会引发白酒调整

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 B 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20210816-20210822） 维持评级 白酒监管座谈会引发白酒调整 看好 2021年8月23日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 上周市场有较大幅度的调整，成交量维持高位，后两个交易日北向资金均出现超百亿流出。上周白酒板块出现较大幅度回调，主要在于8月20日国家市场监督管理总局价监竞争局召开白酒市场秩序监管座谈会引发市场对行业价格调控等担忧。根据酒业家报道，此次座谈会却并未做实质性表态，也没有出台实质性政策文件，更没有”打压白酒“之意。本次座谈会重点关注资本对白酒市场的投资问题和相关影响，今后或将加大业外资本对酒类投资的市场监管工作。这次监管座谈会虽然会对市场短期产生影响，但有利行业长期有序发展。我们认为目前白酒估值已到合理区间，配置价值进一步凸显，此外，中报业绩密集披露，建议关注超预期个股。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌9.80%，收于4769.27点，其中食品饮料行业下跌9.80%，跑输沪深300指数6.23个百分点，在28个申万一级子行业中排名第28。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中软饮料涨幅最大，上涨2.37%，白酒跌幅最大，下跌（-11.27%，其次是啤酒（-10.40%）、调味发酵品（-10.22%）、其他酒类（-10.19%）。个股方面，养元饮品（10.46%）、华康股份（5.30%）、燕塘乳业（4.13%）、涪陵榨菜（3.08%）、承德露露（3.04%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 （1）酒说报道，今年上半年，泸州市酒业增加值同比增长13.4%，营业收入同比增长21.4%，酒业入库税金同比增长54.8%，利润总额同比增长47.2%。（2）8月16日，舍得酒业发布2021半年度报告，报告显示，舍得酒业实现营业收入23.91亿元，同期增长133.09%，实现归属于上市公司股东的净利润7.35亿元，同比增长347.94%。（3）8月17日，金徽酒股份公司发布2021年半年度报告，报告显示，2021年上半年公司实现营业收入9.72亿元，同比增长36.59%，实现净利润1.87亿元，同比增长55.89%。 投资建议 1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，随着旺季的到来，建议布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 6 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 6 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 8 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 9 rQxPmNpMrOtQzQpNpQrNrM9P8QbRoMpPpNmNeRpPzReRoMsMaQoOzQuOpPwOvPpNoO 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌9.80%，收于4769.27点，其中食品饮料行业下跌9.80%，跑输沪深300指数6.23个百分点，在28个申万一级子行业中排名第28。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中软饮料涨幅最大，上涨2.37%，白酒跌幅最大，下跌（-11.27%，其次是啤酒（-10.40%）、调味发酵品（-10.22%）、其他酒类（-10.19%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，养元饮品（10.46%）、华康股份（5.30%）、燕塘乳业（4.13%）、涪陵榨菜（3.08%）、承德露露（3.04%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 养元饮品 30.00 10.46 软饮料 千禾味业 18.53 -28.59 调味发酵品 华康股份 41.54 5.30 食品综合 重庆啤酒 140.28 -19.38 啤酒 燕塘乳业 28.99 4.13 乳品 青海春天 7.77 -18.04 食品综合 涪陵榨菜 29.45 3.08 食品综合 酒鬼酒 188.25 -16.52 白酒 承德露露 12.22 3.04 软饮料 山西汾酒 272.04 -15.70 白酒 华宝股份 42.43 2.84 食品综合 中炬高新 31.31 -15.24 调味发酵品 金字火腿 5.26 2.73 肉制品 海南椰岛 17.54 -14.36 其他酒类 *ST科迪 1.89 2.16 乳品 五粮液 206.38 -14.29 白酒 莲花健康 3.13 1.95 调味发酵品 西麦食品 16.67 -13.76 食品综合 桂发祥 9.88 1.75 食品综合 舍得酒业 193.66 -13.70 白酒 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为38.42，处于一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周其他酒类（82.67）估值排名第一，调味品发酵品（60.12）排名第二，啤酒（44.98）排名第三位；肉制品（15.98）、乳品（26.96）、食品综合（28.01）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明