Taper渐行渐近，美元震荡回升

本报告分析了7月份海外市场流动性情况。整体来看，7月份海外市场流动性较偏宽松。具体来看，7月份以来人民币汇率对美元小幅贬值，对一篮子货币持续升值，美元指数震荡回升。从利率端来看，7月份以来G7利率持续下行，其中美日欧国债利率走低，期限利差普遍收窄。6月份美日货币增速仍在下滑，从央行资产负债表来看，7月底美日欧央行资产负债表规模环比仍在扩张。最新的美联储议息会议纪要显示，如果经济持续复苏，美联储将开始考虑削减购债，这是去年疫情来美联储首次明确讨论缩减购债，市场也普遍预期美联储Taper年内将提上日程。报告认为，虽然随着经济逐渐复苏，各国央行货币政策将逐渐回归常态化，流动性最为宽松的阶段已经过去，但目前G7国家为代表的全球主要市场利率仍在下行并且处于历史较低位，表明当前海外流动性也并未因紧缩预期而受到明显影响，往后我们认为海外市场流动性短期内同样难以出现大幅收紧。