9月利率债收益率曲线继续走平，Taper渐行渐近人民币或承压--联合利率债和汇率观察月报（2021年9月）

总结如下：

1. 基本面：9月中国经济增长压力增大，但市场对“稳增长”的预期上升，叠加结构性通胀压力和中美关系缓和带来的风险偏好提升，预测10月国债收益率将小幅上涨。

2. 资金面：9月资金面呈现先紧后松的态势，总体平稳，资金利率先升后降，利率均值小幅上行。结构性宽信用政策和地方债加速发行将推动10月利率债收益率上行。

3. 一级市场：9月利率债发行规模和净融资规模较前月和去年同期均有下降，但平均发行成本变动不大。第四季度地方政府专项债发行有望加速，带动发行规模增加。

4. 二级市场：9月利率债收益率先升后降，收益率曲线继续走平，反映出市场对短期经济下行压力的担忧。中短期期限利差多有收窄。

5. 国别利差：9月主要经济体国债收益率均值上行，我国与这些经济体的利差普遍收窄，主要源于美欧日经济复苏势头良好与我国经济复苏放缓。

6. 汇率：9月美元兑人民币汇率保持稳定，基本面和货币政策因素作用下，10月汇率仍将保持稳定区间，但随着缩减购债政策（Taper）的临近，人民币可能承受压力。

总结概括了报告的主要观点，包括经济环境、资金市场动态、债券发行与交易情况、国际比较以及汇率走势，强调了市场对经济稳定增长的预期、利率走势的预测以及人民币汇率的稳定趋势。