根据报告,中央财经委员会会议强调做好重大金融风险防范化解,传递“维稳”信号。预计下半年虽然金融风险有所加大,但市场担心的“暴雷”风险将大大减弱。从银行业经营的角度看,披露中期业绩的招行、宁波等上市银行资产质量均有所改善,不良率稳中趋降、拨备安全垫持续增厚。预计下半年银行大额不良暴露风险相对可控,银行资产质量总体稳定,信用成本有所增加。8月LPR报价维持不变,符合我们此前预期。虽然经济下行压力增加,但贷款价格是否调整并非“稳增长”的关键要素。未来若降低融资成本,会更多从银行负债端入手,通过为银行“减负”,来引导银行降低贷款利率。同时,加大货币政策的结构性工具使用,如更加常态化的再贷款、再贴现定向工具使用,兼顾“补缺口、降成本、防风险”。建议关注上市银行中报业绩和政策变化。