2021中报点评：深耕下沉市场，收入增长提速

华韩整形是一家医美连锁龙头，2021年中报显示，公司收入、归母、扣非分别同比增长23.85%、13.28%、11.04%。公司深耕江苏下沉市场，通过“1+N”模式强化品牌区域渗透。整形科是业务核心，美容皮肤科增速较快。公司净利润同比增长13.28%，归母增速高于扣非，主要原因是收到财务补助246万元。毛利率同比减少2.8pct，主要原因是新租赁准侧导致主营业务成本折旧摊销增加，不再享受去年同期因疫情带来的社保公积金减免优惠，业务扩张导致医技人员成本增加，新开业和筹建中的门诊部尚未实现盈利，为获客主动调低部分产品的毛利率。公司费用率同比减少0.68pct，主要原因是管理、研发费用控制。