芒果超媒（300413）2021年中报点评：广告业务收入高增，内容为基业绩可期
芒果超媒（300413）于2021年8月18日发布半年报，实现营收78.5亿元，同比增长36%；归母净利润为14.5亿元，同比增长31.5%；扣非净利润为14.4亿元，同比增长47.7%。其中，公司Q2实现营收38.4亿元，同比增长26.2%，环比下降4.1%；单季度归母净利润为6.8亿元，同比增长8.7%，环比下降12.4%。
业绩符合预期，广告收入大幅增长75%。2021年上半年，公司会员收入在2020年上半年高基数效应下增速有所放缓，同比增长23.05%至14.45亿元，占总收入的18.4%。但报告期内，平台会员粘性持续升高，年卡会员占比提升7个百分点，季风剧场第一部作品《猎狼者》男性用户偏好度TGI达到170，“破圈”效果显著。此外，在包括《乘风破浪的姐姐（第二季）》《密室大逃脱（第三季）》和《八零九零》等头部综艺和剧集的带动下，广告业务收入同比大幅增长74.75%至31.42亿元，占总收入的40%。同时，公司运营商业务继续保持稳健的增长，覆盖用户超3亿户，收入同比增长38.63%至10.11亿元。报告期末，公司毛利率为37.8%，同比上升1.17pct；净利率为18.5%，同比下降0.62pct。费用方面，公司上半年期间费用率为19.3%相较于去年同期的19.2%，费用投放基本持平；其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为14.3%/4%/-0.6%/1.6%，同比变动分别为+0.19pct /-0.68pct/-0.06pct/+0.64pct。
定增落地，公司内容版权优势进一步巩固。8月12日公告显示，公司定增已正式完成，
