北方华创（002371.SZ）是国内半导体设备龙头，充分受益于晶圆扩产和国产化进程。公司产品包括半导体、真空及新能源装备等，覆盖IC、功率器件、新型显示、光伏和锂电等领域。近年来业绩持续高增长，2016-2020年营收和归母净利润CAGR分别为39%和55%。2021年H1，公司预计实现营收32.65-39.19亿元，实现归母净利润2.76-3.31亿元，同比增幅均为50-80%，维持高增长态势。半导体设备行业受益于晶圆产线建设和国产替代进程，公司已顺利跻身中芯国际、长江存储等供应链，未来将继续充分受益于设备国产替代进程。我们预计公司2021-2023年实现营收86.48、117.81和155.69亿元，同比增长43%、36%和32%，实现归母净利润8、10.64和14.46亿元，同比增长49%、33%和36%，EPS分别为1.61、2.14和2.91元/股，对应PS为19、14和10倍。给予“推荐”评级。
