7月数据全线回落：疫情洪涝还是内生压力？

根据报告，7月经济数据全线回落，但不能完全解释为外生性因素，疫情反复和洪涝灾害也对经济产生了一定影响。经济存在内生性下行压力，尤其是房地产压力较大。为了应对经济内生性压力，预计接下来将看到货币政策的间歇式放松，财政政策今年蓄力、明年发力。风险提示包括实体经济韧性好于预期、海外政策收紧力度超预期等。