营销平台活跃度提升，红人生态链日趋完善

天下秀（600556）发布2021年半年度报告，实现收入21.51亿元，同比增长62.9%；扣非净利润2.13亿元，同比增长41.2%。其中，WEIQ平台红人、广告主两端数量持续增加，订单处理能力提升和KOL营销效果不断优化，订单数量高速增长。截至2021H1，WEIQ平台的活跃商家客户数已达5165个，占比2020年全年客户数61.9%。2021年上半年订单量达184.64万笔，超越2020年全年。公司WEIQ红人营销平台业务2021H1收入为20.58亿元，同比增长59.9%。此外，公司还加大研发投入，提升主营业务竞争力。考虑到KOL营销行业的高速增长，我们维持对天下秀“持有”的投资评级。