点评报告：铸件产能大幅释放，布局齿轮箱零部件带来新增量

广大特材（688186）的铸件产能大幅释放，布局齿轮箱零部件带来新增量。公司风电铸件持续放量，21H1实现营收9.36亿元，占主营业务收入比例由去年同期的25%提升至63%。随着21年底公司完成大型铸件技改二期项目及配套15万吨精加工项目，公司将具备20万吨铸件产能且80%以上为5.5MW以上大型铸件产能。预计明年铸件营收依然保持高速增长，公司业绩有望持续高增。此外，公司规划精密零部件项目，向下游延伸至齿轮箱零部件，有望为公司带来较大的业绩增量。公司未来在军工板块预计扩产3700吨，军工经济附加值较高，预计毛利率有望超过50%，将成为公司未来重要的业绩增长点。我们维持此前盈利预测，预计2021-2023年营业收入分别为39.09/61.12/81.47亿元，归母净利润分别为3.64/6.39/8.30亿元，EPS分别为1.70/2.98/3.87元/股。维持买入评级。