内生外延助力，PCB新锐快速成长

广东骏亚（603386）是一家提供一站式PCB服务的公司，拥有内生外延的发展策略，通过内部产线升级和产品拓展，持续改善盈利能力。公司计划收购香港住友电工的FPC业务，以强化公司在FPC领域的竞争力。预计2021-2023年公司营收将保持30%以上的增长，归母净利润将保持30%以上的增长。目前公司估值为20x PE，首次覆盖给予“增持”评级。然而，公司也面临下游需求不及预期、原材料价格波动和收购整合不及预期等风险。