报告摘要：
近期，深圳、天津等地第二批土地集中供应被叫停，多地已限定土地溢价上限15%，自然资源部或将出台土拍新规限制地方土地拍卖溢价，不得通过调高底价、竞配建等方式抬升实际房价。此举若落地实施将进一步降低房企拿地成本，盈利水平将回升，同时有望改善现金流，短期地产悲观预期或得以修复，建材估值压制有望缓解。近年来国家加大地产调控力度，房企通过大规模举债扩张的模式已经过去了，而资金实力雄厚的头部企业加速抢占中小房企的市场份额；头部建材企业在集采模式下与优质房企深度绑定，随着房企集中度的提升，市场份额进一步提升，具有长期成长性。
短期内，库存小幅上涨不改价格上行趋势。近期受工信部座谈会的影响，同时叠加局部地区疫情反复，库存环比小幅上涨，市场观望情绪增加。我们认为，当前处于政策敏感期，叠加部分区域限电以及疫情的反复，多重因素导致市场担忧加剧，但情绪影响远大于实质。目前行业整体供需仍处于紧平衡，虽然当前在产产能达10亿重箱（较去年同期多约0.8亿重箱），但行业库存仍处于绝对底部，远低于行业正常库存，在地产竣工周期支撑下以及单位建筑面积玻璃用量增加，玻璃需求依旧强劲，随着下半年的需求旺季到来，价格上涨有望再超预期（目前全国均价约3025元/吨，环比继续上涨），全年浮法行业β行情，龙头企业具有自身α特征，有望迎戴维斯双击（建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃）。
短期内，估值压制因素望缓解。第二批土地集中供应溢价率或降低，房企盈利水平有望回升，地产悲观预期得以修复。我们认为， Q2原燃料价格上涨较多，此外企业产品提价落实有滞后性，二季度提价效果反应不是最明显的，因此 Q2大概率为消费建材盈利底，最困难阶段已过去；我们判断，地产作为稳经济的重要一环，出现断崖式下滑的概率较小，需求端有望保持稳定，随着地产悲观预期缓解，建材估值压制因素或消除，消费建材龙头将再现配置良机；继续看好贯穿施工周期且有行业新标催化的防水材料（关注东方雨虹、科顺股份）；其次关注具有消费属性的涂料（三棵树），受益竣工周期的石膏板（北新建材
