本周食品饮料行业周报重点关注了白酒和调味品行业。白酒方面，疫情局部风险发酵但整体影响可控，名酒回款势头依然稳健。中秋旺季临近，市场担忧疫情扩散会影响中秋备货，我们认为疫情确实当前造成部分消费场景缺失，但中秋经销商往往提前10-15天进入备货高峰期，对应今年在9月初，根据目前渠道反馈情况，如安徽疫情管控严格但对宴席影响不大，南京疫情管控收尾阶段消费场景后续将陆续恢复，河南亦将于8月下旬陆续放开管制，因此疫情处于局部风险蔓延但整体影响可控的状态，经销商反馈对备货信心影响不大，认为主要影响商务宴请，对宴席、聚饮影响小或延后会回补，主流品牌库存水平普遍较低是今年中秋备货的最大优势。近期白酒基本面延续稳健状态，茅台8月款已打等待陆续发货，五粮液、老窖回款进度约75%，洋河、汾酒、酒鬼等次高端品牌回款约在80%及以上，同时大多有望在中秋完成全年任务，回款势头验证行业景气维持稳健，后续板块催化仍主要取决于中秋表现。中长期来看，我们认为白酒优秀的商业模式可以穿越周期，随着疫情控制的科学性以及疫苗的帮助，消费信心有望陆续提升。调味品方面，社区团购中长期推动调味品集中度提升。调味品行业正在经历渠道变革，社区团购模式正在崛起，这将对调味品行业产生深远影响。社区团购模式通过线上平台直接连接消费者和生产商，减少了中间环节，降低了成本，提高了效率。同时，社区团购模式也改变了消费者的购买习惯，使得消费者更加注重产品的品质和价格。因此，我们认为社区团购模式将推动调味品行业的集中度提升，有利于行业的发展。
