信捷电气半年报点评：公司业绩稳步增长，伺服业务快速发展。公司1H21实现营业收入6.34亿元，同比增长27.59%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长8.51%；实现扣非后归母净利润1.37亿元，同比增长8.69%。公司业绩符合预期。 PLC产品线进一步丰富，竞争力持续提升。公司1H21 PLC业务实现营收2.56亿元，同比增长7.11%。公司对基于CODESYS平台的XSD/XSL/XS3系列PLC产品的各项性能进行了优化，并且研发出基于EtherCAT总线通讯的XDH/XLH系列小型PLC，通过丰富产品系列和性能提升，公司在小型PLC领域的优势得到进一步提升。从中长期看，公司在巩固小型PLC领域的优势地位的同时，不断向中型PLC市场拓展，未来产品结构有望进一步优化，推动PLC业务的持续增长。伺服业务快速增长，行业解决方案逐步成熟。公司1H21驱动系统业务实现营收2.55亿元，同比增长65.58%。驱动业务是公司近几年的重点投入领域，通过产品的持续迭代优化，公司伺服产品逐步获得了客户认可。公司新推出的DM5F多轴传动伺服产品，凭借优越的龙门同步、共直流母线功能，在双驱设备领域实现突破；此外，新款MS6-B3系列伺服电机，通过进一步缩短机身尺寸，满足了客户对于设备小型化的需求。我们认为，公司伺服业务发展前景广阔，有望成为公司新的业绩增长点。我们预计公司2021-2023年净利润增速分别为13.6%、27.9%和23.3%，维持“买入”评级。
