农产品研究跟踪系列报告：种业格局或迎重塑，看好板块周期与成长共振

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 s 证券研究报告—动态报告 农林牧渔 [Table_IndustryInfo] 农产品研究跟踪系列报告（19） 超配 （维持评级） 2021年08月16日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 种业格局或迎重塑，看好板块周期与成长共振  核心观点 我们认为种业供给端或迎颠覆式变革机遇，建议重点关注种子周期涨价及先正达集团拟登陆科创板带来的板块催化。具体来看：1）玉米种子供需结构改善，有望迎来库存周期反转。根据全国农业技术推广服务中心监测，2021年各玉米产区的主导玉米品种初步定价相比2020年有小幅上涨，其中东北春玉米区涨幅5%-10%，稀缺优质品种迎来供需紧张局面。2）8月USDA供需报告发布，全球玉米产量受巴西干旱影响下调，中国库销比继续维持低位，看好种植链景气上行。种子作为粮价后周期，未来2年景气或将持续向上。3）先正达登陆科创板IPO的进展或超预期，有望提振种业板块市场关注度。先正达作为生物育种技术领先的种业巨头，通过本次上市募资或将加速其中国转基因业务的落地，有望借助上市平台优势继续夯实育种技术研发实力，利好我国种业创新发展，为“打好种业翻身仗”添砖加瓦，看好转基因落地预期。4）近期种业迎来中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》、玉米及稻品种审定标准提升等多项重要政策催化，自2021年下半年以来，种业受国家重视程度持续升温，种业未来有望迎来新一轮政策红利，考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革，头部企业均将受益，建议板块性配置。 农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。其中，1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；3）动保推荐：科前生物、生物股份；4）白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。  农产品价格跟踪 生猪：8月13日全国仔猪均价为27.44元/千克，较上周同期下跌0.72%；全国外三元生猪均价降至14.71元/千克，较上周同期下跌2.71%。 家禽：8月13日白羽肉鸡价格为8.16元/公斤，较上周上升2.13%。据新牧网统计，8月13日中速鸡均价为6.21元/公斤，较上周上升4.19%。 大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，8月13日为5210元/吨。 玉米：本周玉米现货价延续上升趋势，8月13日为2752元/吨。  风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002311 海大集团 买入 68.88 114,421 1.97 2.37 34 29 002714 牧原股份 买入 46.85 246,574 9.39 7.48 5 6 688526 科前生物 买入 30.29 14,085 1.44 1.97 20 14 002982 湘佳股份 买入 39.55 4,029 2.16 3.01 17 12 002299 圣农发展 未评级 20.39 25,373 0.99 1.66 21 12 300999 金龙鱼 买入 72.8 394,692 1.54 1.63 46 44 000998 隆平高科 买入 23.71 31,225 0.24 0.44 97 53  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《农产品研究跟踪系列报告（18）：重点关注种业投资机遇，看好畜禽链反弹行情》 ——2021-08-09 《农林牧渔2021年8月投资策略：种子版块强势领涨，畜禽链或迎绝地反击》 ——2021-08-01 《农林牧渔2021Q2基金持仓分析：农业周期如期下行，成长标的更为坚守》 ——2021-07-23 《2021年农林牧渔行业中报前瞻：周期博弈进行时，聚焦绩优成长股》 ——2021-07-19 证券分析师：鲁家瑞 电话： 021-61761016 E-MAIL： lujiarui@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 联系人：李瑞楠 电话： 021-60893308 E-MAIL： liruinan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.70.80.91.01.11.2A/20O/20D/20F/21A/21J/21上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1、本周观点 ................................................................................................................ 4 2、农产品价格跟踪 ...................................................................................................... 7 2.1畜禽价格预判 ................................................................................................. 7 2.2农作物价格预判 ............................................................................................11 3、市场行情 .............................................................................................................. 16 3.1板块行情 ...................................................................................................... 16 3.2个股表现 ...................................................................................................... 16 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 19 分析师承诺 ................................................................................................................ 19 风险提示 .................................................................................................................... 19 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：能繁母猪存栏明显恢复 ...................................................................................... 7 .................................................................................................................................... 7 图2：仔猪价格持续下滑 .............................................................................................. 7 图3：生猪价格6月底开始趋势向上............................................................................ 8 图4：全国猪饲料产量同比及环比增速6月出现下滑 .................................................. 8 图5：阶段性冻肉库存对猪价会有所压制 ..................................................................... 9 图6：冬季仔猪死淘数量较多，支撑猪价7-9月走强 ................................................... 9 图7：白羽肉鸡价格较上周上升2.13% ........................................................................ 9 图8：黄羽肉鸡价为低迷 .............................................................................................. 9 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） ................................................................ 10 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ........................................................... 10 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 ................................................................. 10 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量下滑 .................................................. 10 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） .............................................................. 10 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ........................................................... 10 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡下行 ......................................................... 11 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 .................................................. 11 图17：国内大豆现货价维持上涨态势（元/吨） ..............