2021二季度业绩点评：2Q21汽车业务表现平稳，供应链仍为短期制约因素

蔚来公布2Q21业绩：2Q21交付量同环比增长112%/9%至2.2万辆（vs. 指引约2.1-2.2万辆），总收入同环比增长127%/6%至84.5亿人民币（vs. 指引约81.5-85.0亿人民币，我们预期约85.8亿人民币），毛利率同比增加10.2pcts/环比下降0.9pcts至18.6%（vs. 我们预期约20%），Non-GAAP归母净亏损同环比下降70%/5%至3.4亿人民币（Non-GAAP单车净亏损1.5万人民币）。2Q21毛利率环比回落主要由于会计标准调整导致折旧摊销成本增加、以及ES6销量占比提升导致的车型结构变化（2Q21 ES6销量占比环比增加5pcts至45%）。