三氯氢硅行业研究报告：光伏需求拉动三氯氢硅进入上行周期

三氯氢硅行业研究报告：光伏需求拉动三氯氢硅进入上行周期。由于光伏需求的快速增长，三氯氢硅呈现出供需错配格局，价格大幅上涨。据百川盈孚数据，今年以来光伏级产品价格由不到6000元/吨大幅上涨至目前市场价格约15000-17000元/吨，目前厂家税前毛利可达约10000元/吨。由于三氯氢硅保持高开工负荷，光伏级三氯氢硅需求快速增长。根据我们统计，2020-2022年国内多晶硅产能分别为42万吨、60万吨、95万吨，2020-2022年按照125GW、170GW、230GW装机量、1:1.2容配比计算，对应多晶硅需求在45万吨、65万吨、89万吨，对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、33万吨、44万吨，复合年化增速40%，将大幅拉动光伏级三氯氢硅需求。我们预计今明两年三氯氢硅供需紧平衡，供需缺口分别为0.4、5.7万吨，有望持续维持高景气度。建议关注具备三氯氢硅产能的相关上市公司三孚股份、新安股份。