2021年中报点评：高质量扩张银行的典范

宁波银行发布了2021年中报，业绩维持高成长属性，基本面优异。二季度利润增长主要依靠规模持续扩张、非息收入增长、税收优惠所驱动；而净息差同比收窄、拨备计提增加则对业绩形成负向贡献。宁波银行是实现高质量扩张、优秀银行典范，其核心竞争力体现为管理体制优秀、区位优势突出、业务模式清晰，中长期看ROE将保持稳定且具备较好的成长性，理应享有估值溢价。我们预计公司2021年营收增速为23.89%、净利润增速为25.91%，6个月目标价为49.38元，相当于2021年2.5PB。