21年上半年净利润因费用上升而低于预期

统一企业中国公布21年上半年业绩，营收为130亿元人民币，同比增长10.1%，净利润为8.47亿元人民币，同比下降20.5%。我们将其净利润低于预期主要归因于：1）原材料成本增加（尤其是棕榈油）导致毛利率下降，及2）销售和市场费用高于预期。总体毛利率为34.8%，同比减少0.9个百分点，经营利润率为8.1%，同比减少3.6个百分点。