美国7月非农就业数据点评：失业率大幅下降，同时就业参与率回升，说明求职意愿回升，就业市场出现实质性好转。分行业来看，美国7月份非农就业人数超预期改善主要来自私人部门服务生产行业，其中休闲和酒店业新增就业38万是主要贡献，这与美国疫苗继续推进，居民对线下服务业具有较强的需求有关。此外，通过对比6月和7月的就业数据可以发现，公共部门过去两个月的数据出现明显好转，6月和7月公共部门分别新增就业人数16.9万人和24万人，显著高于1-5月均值3.8万人，反映出地方政府为秋季开学教育复苏开放准备。可见导致7月份非农就业人数超预期的主要原因是美国疫苗的继续推进带动线下服务业的复苏、共和党多个州提前结束失业补贴提升了这些地区的就业意愿以及地方政府为秋季开学重新开放准备。这与我们此前一直强调抑制美国就业市场改善的因素基本一致，这意味着上述因素在接下来的几个月将会继续推动美国就业市场的改善。近日德尔塔病毒在全球反扑，欧美单日确诊人数再次飙升，市场担忧疫情会再次阻碍经济复苏和就业市场改善。我们认为，德尔塔病毒对经济复苏的影响较为有限，德尔塔具有传染快但住院率和重症率较低特点，尤其是在疫苗接种较高地区。英国面对确诊人数的再次飙升，依然在7月19日选择了解禁，因此，美国大概率将会继续推动疫苗接种来使更多的州进行解禁，经济复苏的趋势延续。
