医药商业行业点评报告：零售药店：估值与业绩增速均处于低位，重视拐点机会

医药商业板块估值处在历史低位，投资价值显现。由于2020H1疫情产品高基数、感冒药销售减少等，药店2021H1的老店及同店增速有所放缓；考虑到1家自建门店通常在12-14个月实现单月盈利，2020H2各大药房门店净增加门店数较H1均保持增长，开店加速，2020H2新开门店有望在2021H2贡献利润；考虑到2020H2疫情影响逐渐减小，2020Q3、Q4季度业绩处在正常基数水平，预计2021H2同店增速有望提升，2021年业绩有望呈现前低后高趋势。各大药房扩张提速，行业集中度提升仍然是中长期药店成长的核心逻辑。