2021年2季度货币政策执行报告点评：利率下行降低银行负债成本，通胀上行制约货币政策放松

根据《2021年第二季度中国货币政策执行报告》的内容，我们可以看出，货币政策的执行将更加注重前瞻性和有效性，同时强调要保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性。此外，报告还指出，LPR改革和存款利率自律上限优化协同发力，可以降低银行负债成本，同时货币政策预期管理也取得了显著成效，市场利率波动降低。然而，报告也指出，通胀对货币政策的制约较大，货币放松的空间有限。尽管PPI的上行和全球生产供给恢复可能会使短期内PPI保持相对高位，但长期来看，劳动生产率增速下降、人口老龄化等因素将抑制通胀，碳排放成本的显性化也将一定程度推升物价。因此，报告预计下半年降准的可能性更大。此外，报告还指出，我国经济发展稳中向好，政策将继续稳字当头，保持正常并关注跨周期设计，维持宏观政策自主性。虽然外部环境复杂，内部恢复尚未稳固，但预计货币政策将继续稳字当头，增强经济发展韧性。