宏观点评：PPI回升和核心CPI跳升谁更值得担心？

该研报主要讨论了PPI和核心CPI的问题。PPI同比再次触及年内高点，煤炭和原油是主要的驱动力。核心CPI同比年内首次站上1%，服务价格同比增长1.6%，创下2019年8月之后新高。由于暑期出行需求上涨且今年7月大部分时间疫情尚未明显扩散，飞机票、旅游和宾馆住宿环比分别上涨24.3%、7.3%和3.8%。不过7月底至今疫情的蔓延无疑将使得8月核心CPI环比增速放缓，但阶段性减速不妨碍我们对于年内核心CPI继续上涨的判断。此外，该研报还指出，核心CPI持续上涨，短期货币政策选择面临更多的权衡。