年度活跃消费者增长放缓，历史最大规模股票回购提振信心

阿里巴巴-SW(09988)的最新研报指出，公司年度活跃消费者增长放缓，但通过历史最大规模股票回购提振了投资者信心。FY2022Q1，公司实现营业收入2,057亿元，同比增长34%，但低于彭博一致预期的2132亿元。不考虑投资部分，公司本季度经营利润308亿元，同比增长-11.12%。同时，公司启动了历史最大规模回购，与腾讯互相开放生态。我们看好天猫平台竞争力，维持“买入”评级，给予其2022年对应的估值区间为249-270港币。