三峡水利（600116）重组完成，十四五规划清晰远大。公司2021年半年报显示，营业收入同比增长330.7%，归属于上市公司股东的净利润同比增长111.5%。电力业务收入随着售电范围增长而提升显著，2021上半年公司完成发电量12.5亿千瓦时，同比增长0.7%，售电量64.4亿千瓦时，同比增长23.1%。此外，公司锰矿业务量价齐升，持续赋能。2021年上半年，公司实现电解锰产量4.4万吨，实现业务收入16.3亿元，同比增长1160%。长江电力持续增持，看好公司未来成长。根据公司公告，长江电力的全资子公司长电投资于2021年2月2日至2021年6月28日期间累计增持公司股份0.21亿股，增持后长江电力及其一致行动人累计持有公司3.8亿股，达到总股本的20%。公司控股股东持续增持，体现了公司大股东对公司未来发展的信心。公司全面推动“十四五”战略发展规划，积极布局综合能源业务，2021上半年公司设立了合资公司，并与九江市人民政府就九江市低碳智慧示范园区、增量配电网基础设施建设、节能减排及绿色交通等领域达成了战略合作意向，随着该项目启动，公司将正式打开综合能源服务市场。预计2021-2023年EPS分别为0.49/0.58/0.67元，对应PE为19X/16X/14X。维持“买入”评级。
