21H1业绩超预告上限，积极配合行业监管

凯撒文化（002425）发布2021年半年度报告，实现营收4.70亿元，同比增长53.94%，归母净利润2.12亿元，同比增长80.60%。公司以“IP运营+IP变现”为商业模式，多元化IP矩阵布局，丰富的优质IP储备。游戏业务方面，公司储备丰富，与腾讯、字节跳动等大发行平台合作，多个日本头部IP改编的手游取得首月流水过亿的成绩。公司实施回购，彰显长期发展信心。我们维持此前盈利预测，预计21-23年公司净利分别为5.81亿/8.01亿/10.06亿，对应估值为12x/9x/7x。