重要公告点评：与恩捷合建湿法隔膜产能，完善供应链布局，夯实成本优势

亿纬锂能（300014.SZ）发布公告，与恩捷股份在荆门设立合资公司，投资52亿元建设年产能为16亿平米湿法基膜以及与之产能完全匹配的涂布膜项目，并优先向亿纬及其子公司供应，亿纬持有合资公司45%股权。此次扩产项目的规划产能相当，并匹配相当的涂布膜产能，顺应技术趋势，满足高端需求。同时，公司已经通过亿纬集能证明其优秀的成本控制与生产经营能力，亿纬集能2020年净利润2.67亿元，同比扭亏，净利率11.25%，行业领先。通过供应链整合与规模化降本，公司优秀的成本控制与盈利能力有望复制。此外，公司已经通过亿纬集能、华友钴业、德方纳米、贝特瑞、新宙邦、大华化工等进行合作性产业链布局，稳定原材料供应，降低采购成本，有助于提升公司核心竞争力和盈利能力。公司已经成功打入海外高端供应链，公司动力电池客户有戴姆勒、现代起亚、小鹏、宝马、捷豹路虎，客户质量处于国内第一梯队，多技术路线并行的布局初见成效。公司预计2021-23年归母净利润34.33/50.11/68.19亿元预测，对应PE 63/43/32x。