与德方纳米合建10万吨磷酸铁锂产能公告点评：强强联合稳定铁锂供应，高质量实现向动力电池转型

亿纬锂能与德方纳米合建10万吨磷酸铁锂产能，强强联合稳定铁锂供应，助力公司乘用车铁锂电池产能的提升。公司此前的铁锂客户主要为国内商用车客户与通讯储能的客户，投建乘用车铁锂电池项目，标志着公司成功进入铁锂乘用车市场，业务规模有望显著增长。公司动力电池收入将占主导，实现消费向动力电池转型。随着公司动力电池产能建成放量，预计22年实现对海外大规模供货，公司的大部分收入将由动力电池贡献，实现由消费电池向动力电池的质与量的跨越，公司估值水平有望抬升。维持盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润16.14/34.12/48.92亿元，EPS 0.85/1.81/2.59元，对应PE为81/39/27x。综合考虑公司在锂原电池、电动工具的市场地位，电子烟、新能源车市场景气度高，动力电池海外规模化供货在即，维持“买入”评级。