轻工制造行业：市场调整，优选业绩兑现与安全边际高的个股

轻工制造行业：市场调整，优选业绩兑现与安全边际高的个股。行业基本面未出现大的政策压制，地产端调控政策延续叠加住宅销售与新开工增速有所放缓使投资者担心长期的家居内需消费动力，但我们认为家具中长期的消费动力正向消费升级、改善性需求以及新渠道扩张的逻辑演化，地产后周期特征正逐步淡化。从历史周期上来看，15-20年为住宅新开工上行周期，而前几年竣工增速不及预期，但竣工自疫情恢复以来稳中向上，前期竣工与新开工剪刀差正逐步收敛，6月竣工数据表现亮眼，预计Q3-Q4大概率延续。造纸方面，三季度逐步进入行业传统旺季，木浆系静待需求复苏，废纸系价格有望继续向上。股价上，造纸板块与龙头个股自二季度以来出现了明显的回调趋势，目前较前期高点已回调较为充分，历史上看股价与纸价高度关联，未来行业逐步进入需求旺季，景气度有望触底回升，建议提前布局产能有序扩张、业绩能够持续兑现、估值安全边际高的龙头。