宏观经济专题：地产调控，这次不一样

这篇研报主要关注的是中国房地产市场的调控政策。与过去相比，现在的调控政策更侧重于融资监管，而不是需求端管理。这导致了地产各项资金来源的明显下滑，包括房地产类信托、债券融资、贷款和销售资金。随着严监管的加强，预计融资环境将继续收缩，甚至可能加速收缩。此外，由于资金压力，前端投资已经下滑，未来投资可能会受到影响。因此，需要对地产投资的变化保持跟踪。