医美业务引领公司发展新引擎，制药业务转型创新

华东医药的医美业务和制药业务是公司发展的新引擎。医美市场处于高速发展阶段，华东医药通过一系列收购和合作等方式，积极开拓医美业务，目前布局有玻尿酸、肉毒素、少女针、埋线、减肥笔以及光电医美器械，产品管线聚焦当前最受青睐的轻医美项目。公司医美重磅产品少女针销售在即，有望成为爆款。制药业务推进创新转型，在深耕自身优势领域糖尿病治疗领域的同时，布局肿瘤、自身免疫和慢性肾病领域。公司与ImmunoGen、MediBeacon、荃信生物等达成战略合作，获得多个创新产品的国际商业化权益，创新药管线得到快速丰富。预计2021-2023年，公司整体营业收入为356.76、386.54、423.04亿元，同比增长5.92%、8.35%、9.44%，归母净利润为29.71、35.02、43.29亿元，同比增长5.35%、17.88%、23.61%。首次覆盖，给予“增持”评级。