银行业流动性观察第69期：8月利率会迎来拐点吗？

8月流动性可能会出现边际拐点，但央行可能会采取三种方案进行对冲，包括小幅缩量续作MLF+OMO放量、通过再贷款、再贴现等定向调控工具加大结构引导以及再度降准+大幅缩量或完全退出MLF。同时，8月MLF利率、LPR报价大概率维持不变，NCD利率已处于底部，但随着基础货币缺口的扩大，NCD利率存在小幅反弹空间。此外，8月份可能面临“流动性扰动+欠配压力缓解”环境，需谨防利率回调。