银行业：流动性周报：流动性会“变盘”吗？

报告总结：报告分析了流动性可能面临的三大扰动因素：人民币汇率单边升值预期减弱、政府债券供给高峰来临和金融市场杠杆率逐步上行。报告预计6月份流动性维持中性，但扰动因素将逐步显现，短端资金利率中枢较3-5月份小幅上行。报告预计5月份信贷增长1.4-1.5万亿，总量上，央行减弱了狭义信贷额度管控，预计新增规模维持在1.4-1.5万亿，但机构分化较大，头部银行以及苏浙沪地区机构信贷投放表现更好。报告建议关注政府债券供给高峰和金融市场杠杆率的影响，以及后续资金面波动的可能加大。报告还预计6-12月份政府债券供给高峰来临，NCD或面临一定供需缺口，金融市场杠杆率逐步上行，需谨防市场调整引发资金面波动加大。