地产：物管政策基调未改，估值已具吸引力

近期受整体市场调整及八部委规范市场秩序政策影响，物管板块大幅调整。八部委发文旨在规范市场运行，加快发展基调并未动摇。行业高成长风采依旧，股份回购彰显信心。投资建议：看好板块调整带来的入场机会，建议逢低积极配置具备规模及资金优势、在增值服务各细分领域率先发力的物管龙头。风险提示：投资情绪进一步恶化风险；若后续收购标的估值持续走高且整合难度加大，第三方外拓难度提升，存在市场化发展不及预期风险；由于人工成本刚性上升，物业费动态提价机制形成缓慢，若科技赋能降本增效不及预期，基础物管服务面临盈利能力下行风险；社区增值服务发展仍处量变积累过程中，细分领域盈利模式跑通尚需时日，存在推进进程不及预期风险。