证券行业点评报告：科创板引入做市商制度 创新股票混合交易方式

本报告对近期《中共中央、国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》中提出的在全证券市场稳步实施以信息披露为核心的注册制，并在科创板引入做市商制度进行了点评。做市商制度的引入将开创场内市场股票混合交易方式的新纪元，未来科创板或将呈现竞价和做市并存，以竞价为主、做市为有益补充的交易方式，以实现做市交易和竞价交易的优势互补。做市交易可提高股票流动性，但同时也会导致信息透明度降低。预计各家券商均有入局做市业务的可能，但由于券商自身在资本实力、合规风控和交易能力方面的差异，券商间的做市规模等差距会在后期自然显现。建议关注资本实力雄厚的头部券商和在新三板做市业务上积累了丰富经验、合规风控体系健全的中型券商。