全球视野,本土智慧,行业研究。交运&中小盘行业周报,超配(维持评级)。本周SCFI综合指数报4100点,环比升1.1%,其中欧线7127点,环比升1.5%,地中海线报6961点,环比升1.0%,美西线5388点,环比升1.0%,美东线9850点,环比升2.0%。预计全年集运业的盈利会继续突破新高,建议配置核心标的-中远海控。航空机场,局地疫情再起,暑运受到一定影响。短期海外运力回流带来的供给压力仍难完全消化,航司分化延续,中长期看,连续运力低引进为周期全面景气创造先决条件,理论供需差已经出现,一旦国门放开消化宽体运力,民航将迎来全面景气区间。推荐吉祥春秋、三大航,关注华夏。上海机场收购事项短期有利于缓解国门关闭时浦东机场业绩压力,长期影响仍需参考交易对价,且收购解决同业竞争问题,为后续融资提供便利。机场流量垄断地位未曾改变,离岛免税有望壮大一批免税运营商,未来机场免税再度启动招标时机场方拥有选择权,且成熟市场市场化谈判中,机场作为地主方均具备较高收费能力。疫情消退后机场议价能力有望全面提升,修复盈利预期。推荐上海机场,白云机场,关注美兰空港。快递,受益于义乌地方监管部门的具体管控以及国家邮政局的宏观指导,近期快递行业价格战明显缓和,6月行业价格环比微幅提升,通达系公司的价格降幅维持在低位。我们认为中短期价格战有望维持缓和态势,但中长期来看,最终价格战的拐点还是取决于竞争格局何时出现本质性的优化。投资建议上,考虑到近期顺丰快递的股价回调较大,而其