大全能源是一家全球高纯多晶硅龙头公司，主要业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售。公司目前年产能为7万吨，规模在业内处于第一梯队，已与多家国内硅片领域的知名企业建立了长期合作关系。本次IPO募集资金将主要用于年产3.5万吨多晶硅项目和年产1000吨高纯半导体材料项目。由于硅料市场的供需紧张，公司盈利显著提升。公司作为国内最早从事高纯多晶硅研发和制造的企业，能够利用核心技术保持较低的电力消耗和原材料消耗，有强力的规模效应和成本控制优势。我们预计公司2021年-2023年营收分别为96.69、116.72和112.1亿元，增速分别为107.3%、20.7%、-4%；归母净利分别为51.49、59.01和50.16亿元，增速分别为393.4%、14.6%、-15%。我们给予公司买入-A投资评级，六个月目标价78元。
