晶晨股份发布2021年半年度业绩预告，预计实现归母净利润23000万元到25000万元，相比去年同期实现扭亏为盈，增加29256.53万元到31256.53万元。公司预计2021H1实现扣非归母净利润为21400万元到23400万元，与上年同期相比，增加29360.80万元到31360.80万元。公司21年上半年营收首次突破20亿元。公司Q2营收超过10.71亿元，同比增长超过97.59%，环比增长超过15.26%。21年上半年营收同比增长超过111.63%。晶晨股份海外业务拓展势头好，海外目前对家居类电子产品，如智能机顶盒与智能电视的需求景气度仍在高位，从公司的营收增速来看，我们判断公司的海外业务拓展顺利，在海外的布局有望迎来快速收获期。公司SoC设计研发实力国内领先，以音视频解码技术为基础，并具有AI模块的设计能力。从市场布局来看，公司采取与谷歌、亚马逊等高端品牌客户进行合作，推广生态抢占市场的策略，一定程度的免受AIoT下游应用碎片化的限制，长期来看有望充分享受到智能家居生态发展的红利。我们预计公司2021年-2023年营业收入分别为44.20/59.11/76.65亿元，归母净利润分别为5.43/8.96/13.82亿元，对应PE为87/52/34倍，维持“买入”评级。
