农林牧渔行业：6月猪价触底反弹，成本差异带来业绩分化

东兴证券发布农林牧渔行业研究报告，指出6月猪价触底反弹，成本差异带来业绩分化。前五大生猪养殖企业中，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份6月育肥猪销售均价分别为13.58、13.66、14.20、14.54和14.02元/公斤，环比分别变化-23.06%、-22.03%、-22.23%、-21.24%、-22.41%，同比下滑幅度进一步扩大，猪价触底。猪价迎来小幅回弹，价格全面反弹尚待需求端提振。6月28日，国家发改委表示猪肉价格下跌至一级预警，中央收储已开启，截至7月14日中央已经开始第二轮收储。虽然储备肉收购量相比整体消费量级有限，但是持续收储表现了中央托市、稳定猪价的信心，对于养殖户情绪的稳定有较大作用。随着猪价超跌，市场修复对猪价的悲观预期+超大猪数量减少，猪价迎来小幅回调。我们认为6月猪肉价格已经触底，随着进入三、四季消费旺季，猪肉价格急跌趋势暂缓，进入底部震荡阶段。价格全面反弹尚待需求端提振以及现有库存消化，预计全年生猪均价20-25元/kg。