2021H1业绩预告点评：省考提前叠加成本上升放大利润率波动，下半年有望回归正常水平

中公教育发布2021H1业绩预告，预计净利润亏损5,000万至15,000万元，较去年同期亏损有所增加。主要原因是公司加大了研发投入和市场拓展，导致成本上升。此外，由于多省联考提前导致高峰收费期减少一个月，客单价也有所下降。尽管如此，公司净利率仍处于合理水平。预计下半年将逐渐步入新的公务员招录周期，同时看好考研、学历提升培训及技能培训等新增长点。我们维持“买入”评级，预计公司利润率将修复至正常水平。